今日新股/新债申购

今日暂无新股申购。

新债（1只）：通合转债（123271）
今日申购，发行价100元

盛德转债（123270）昨日已申购，发行价100元。迪威转债（118068）将于6月4日（周三）申购，发行价100元。

隔夜外盘速览

美股上周五三大指数窄幅收涨。道指报51078.88点涨0.09%，纳指报27086.81点涨0.42%，标普500报7599.96点涨0.26%。外盘情绪平稳。

重要财经快讯

1. 周一A股三大指数集体回调，创业板指跌超2%，中小盘科技股承压明显。
2. 美股周五温和收涨，市场对经济软着陆信心有所回升。
3. 可转债一级市场保持活跃，本周连续有新品种发行。
4. 两市合计成交约3600亿元，量能较前期略有回落。

今日关注日历

通合转债（123271）申购日
美国5月ISM制造业PMI公布（北京时间22:00）
澳洲联储利率决议（北京时间12:30）

昨日A股速览（6月1日，周一）

三大指数集体收跌，创业板领跌。上证收4057.74点跌0.27%，深证收15340.36点跌1.51%，创业板收3950.94点跌2.15%。权重股相对抗跌，中小盘和成长股调整幅度较大。

（数据截至6月2日早，来源：交易所公告、腾讯财经）

⚠️ 仅个人经验分享，不构成投资建议，入市有风险。

很多朋友问我：同一只股票，为什么有人说便宜有人说贵？关键就在估值指标。今天用大白话聊聊最常用的两个——PE和PB。

PE（市盈率）说白了一句话：你花多少钱买公司一年的利润。公司一年赚10亿，市值100亿，PE就是10倍。按现在的赚钱速度，10年回本。PE越低，理论上越便宜。但有个坑：利润有时候是虚的。卖楼、拿补贴都会让利润突然变大，PE猛降，但这不说明公司真赚了钱。我早期吃过亏——看某公司PE只有5倍就买进去，后来发现是卖家当换的利润，股价照跌不误。

PB（市净率）换了个角度：看公司身家。净资产100亿，市值80亿，PB就是0.8倍——你花8毛买到1块钱的资产。PB对银行、钢铁这种重资产行业特别管用，因为它们的价值主要在地皮设备上。但互联网公司基本没法用PB——核心资产是代码和用户，根本不在账面上。

说实话，这两个指标都有盲区。PE不考虑负债，PB不反映赚钱效率。我自己现在习惯两个一起看：PE看效率，PB看安全垫。但即便都低，也不代表一定涨——市场情绪、政策变化、行业周期哪个都不是估值能控制的。

有个真实场景：去年某消费股PE跌到历史低位，很多人觉得是黄金坑。结果消费疲软持续一年多，低PE之后还有更低PE。估值是尺子，不是水晶球——它能量出贵贱，但量不出时机。

如果你是新手，我的建议是：别急着下结论，先拿熟悉的公司练手。打开年报算它的PE和PB，看看过去5年的波动区间。养成习惯之后，你发现看股票的角度会完全不一样。

⚠️ 仅个人经验分享，不构成投资建议，入市有风险。

很多朋友问我，财经新闻里天天提"北向资金流入XX亿""北向资金净卖出"到底是什么意思？它跟我们普通投资者有什么关系？今天用大白话讲清楚。

所谓北向资金，就是指通过香港市场买入内地A股的钱。"北"是方向——香港在南，A股在北，钱从南往北流，所以叫北向资金。反过来，内地资金去买港股，就叫南向资金。这个机制依赖的是2014年开通的沪深港通，外资通过这个合法渠道进出A股。

为什么要关注北向资金？因为在A股，外资进出不像我们开户那么方便，必须走沪深港通。而北向资金里大部分是海外机构——养老金、大学基金、资管公司——通常被认为是"专业的钱"。所以它的流入流出自然被很多人当作市场情绪的晴雨表。

但我自己的体会是，别把北向资金当成神仙。我花过不少时间观察北向的日常数据，发现了几个容易被忽略的事实。第一，单日流入流出几十亿是常事，噪音极大，今天大买明天大卖太常见了，过度解读单日数据很容易被带偏。第二，真正值得看的不是一天两天的数字，而是连续几周的趋势。如果连续5个交易日净流入，说明外资对中国资产的兴趣确实在回升；反之，持续流出也需要留意。

说实话，北向资金在我的决策框架里只是一个参考信号，从来不当作核心依据。投资需要多个锚点互相印证，单一指标永远不够。你可以把它放进自己的观察清单，但别让它替你做决定。

这就是北向资金的基本概念。希望这篇大白话对你有帮助。

⚠️ 仅个人经验分享，不构成投资建议，入市有风险。

今日新股/新债申购

新股（1只）：金戈新材（北交所）
申购代码：920083
发行价：9.65元/股
发行市盈率：14.99倍
主营：功能性粉体材料（导热/阻燃/吸波）

新债（1只）：盛德转债（123270）
正股：盛德鑫泰（300881）
申购代码：370881
发行规模：4.05亿元
转股价值：97.95元，溢价率2.09%

今日无主板/创业板新股上市；宇树科技（科创板）今日上会，非申购。

隔夜外盘速览

美股上周五三大指数集体收涨再创新高。道指报51032.46点涨0.72%，纳指报26972.62点涨0.20%，标普500报7580.06点涨0.22%。富时A50期货微跌0.01%近乎平盘。外盘情绪偏暖。

重要财经快讯

1. 中国5月官方制造业PMI录得50.0，环比略降；非制造业PMI有所回升。
2. 伯克希尔·哈撒韦宣布以每股72.50美元收购Taylor Morrison，溢价24%。
3. 意法半导体6月28日起再次涨价，年内第二次。
4. 美元基金在中国一级市场募资回暖，Q1外币基金募资同比增256.8%。

今日关注日历

09:45 中国5月财新制造业PMI
11:00 英伟达GTC Taipei 2026大会开幕
15:50-16:30 欧元区主要国家制造业PMI终值
21:45 美国5月标普全球制造业PMI终值
22:00 美国5月ISM制造业指数

上周五A股速览（5月29日）

上证收4068.57点跌0.73%，深证收15575.13点跌1.81%，创业板收4037.95点跌2.11%。AI主线获利了结，白酒地产修复回升，盘面高低切换。

（数据截至6月1日早，来源：交易所公告、腾讯财经、华尔街见闻）

⚠️ 仅个人经验分享，不构成投资建议，入市有风险。

我有个朋友，去年买了某只ETF，三个月涨了15%。他每天看账户，越看越纠结："卖了怕继续涨，不卖怕跌回去。"

最后他没卖。两个月后那笔浮盈归零。他咬着牙平仓，跟我说了一句让我记到现在的话："赚了不跑，亏了才跑——我到底在干什么？"

这不是个例。行为金融学里有个经典概念叫"处置效应"：投资者倾向于过早卖出盈利的股票，却死扛亏损的。听起来矛盾？实际上这才是大多数人的真实操作。我那个朋友属于"惜售盈利"版本，更常见的版本是"赚一点就跑，亏了死扛"。

你有没有过这种经历？账户里有三只票，两只浮盈、一只浮亏。你大概率会先把那两只盈利的卖了，留下那只浮亏的"等回本"。结果往往是：清掉的那两只继续涨，留着的那只继续跌。

这不是你意志力不行，是进化刻在大脑里的东西。

诺贝尔经济学奖得主卡尼曼的研究表明，亏损带来的痛苦感大约是同等金额盈利带来快乐感的2到2.5倍。所以我们会本能地逃避"确认亏损"——只要不卖，亏损就是"浮亏"，心里还能安慰自己"没真亏"。可一旦卖了，浮亏变成实亏，那感觉太难受了。

而盈利的时候呢？赶紧落袋为安。因为"确定的盈利"比"可能的更多盈利"更让人安心。哪怕事后回头看卖早了，这一单毕竟是赚的——这种心理上的小奖励，让我们一次又一次犯同样的错。

我自己也吃过这个亏。早期做网格交易的时候，明明设好了止盈位，到了该卖。但我手动干预过——觉得"趋势这么好，再拿拿"。那一次多赚了3%，我挺得意。下一次同样的操作，多亏了5%。那之后我才真正理解一个道理：纪律不是用来限制收益的，是用来保护自己不被情绪牵着走。

说实话，完全克服处置效应不现实。这是人性，不是bug。但有几个小调整，我试过觉得确实管用：

第一，买入时就写下来什么情况下卖。不管是涨是跌，提前定好的规则比脑子里的临时想法有约束力得多。

第二，定期问自己一个问题："如果我今天空仓，这笔钱我愿意买这个标的吗？" 如果答案是不，那其实你已经在告诉自己该卖了——不管现在是浮盈还是浮亏。

第三，接受一个事实：卖飞是常态，止损也是常态。没有人能次次精准抄底摸顶。追求"卖在最高点"是贪婪，接受"卖在合理区间"才是成熟。

亏损不只一个数字问题，它是个情绪问题。认识到这一点，反而能让决策清醒不少。

回到开头那个朋友。他现在的方法很简单：买入时设一个10%的硬止损，触发就砍，不纠结；盈利超过15%就卖一半，剩下的让利润自己跑。他说自从不用在"卖不卖"上消耗意志力，做投资的幸福感反而高了很多。

我觉得这就够了。投资不是跟自己的人性较劲，是设计一套让人性不容易捣乱的规则。

⚠️ 仅个人经验分享，不构成投资建议，入市有风险。