今天有三个数字，指向三个方向。隔夜费城半导体指数涨 2.82%（收 11,083.47），今天上证指数跌 1.33%，科创50 跌 4.81%。三个都是真数，前后差不到一天。手上同时有宽基和科技类持仓的人，今天打开账户大概只剩一个疑问：这到底算跌了多少。问题不在数据，在「一个数」上。当日盈亏不是一件事，是几段的和：昨天就拿着的那部分、今天买进来的那部分、今天卖出去的那部分。界面只把和给你。三者分母不同、决定权也不同——第一截由持仓结构决定，后两截由今天这双手决定。混在一个数里看，等于把「市场给的」和「自己动的」记成同一笔账。先把今天这张表抄下来。 指数 收盘 涨跌幅 上证指数3648.30−1.33% 深证成指11245.73−2.50% 创业板指2548.15−3.41% 科创501252.28−4.81% 沪深3004049.55−1.32% 中证5006511.42−3.00%…

周末刷到一条消息：近20个交易日，资金借道宽基ETF净流入超过2300亿元（华尔街见闻，10月24日）。这个数字不指向方向，但它顺手指出了一个容易被忽略的事实——宽基按市值权重装股票，钱进来就按那张权重表摊下去，不看价格格子。动作长得一样，锚不在同一个地方再平衡和网格，落到操作上几乎是同一句话：涨了卖一点，跌了买一点。但再平衡锚的是权重，目标是「这类资产占总资产的比例回到设定值」；网格锚的是价格，目标是「这段区间里每跌一格买一份，每涨一格卖一份」。一个用百分比做单位，一个用价格做单位。单位不同，后面的事就全不同了。同一个卖出动作，再平衡的口径是「我现在超配了几个百分点」，网格的口径是「我上一格的卖价是多少」。这两个问题在同一个交易日，往往有完全不同的答案，甚至是相反的答案。上一回写定投和网格，分野在「按时间还是按价格」（时间尺与价格尺）。这一次要对比的这两个方法，动作都发生在价格上，分野…

下午收到一句问话：「今天这种跌法，我是不是该先出来一半？」我没有接这个问题，反而问了两句——你上一次买卖是哪一天？这个月第几笔？那边想了半分钟，回了一句：记不清，大概七八笔吧。结论先说：今天这种日子，最该打开的不是行情，是历史成交。因为判断在今天做不出来，但有一件事今天能做得清清楚楚——数一数自己平均几天动一次手。这个数只存在于你自己的成交记录里，任何行情软件都不会替你算。先把今天的盘面摆清楚（10月22日周四收盘，腾讯行情）： 指数 收盘 涨跌幅 上证指数3658.03−1.48% 深证成指11357.32−2.96% 创业板指2576.90−4.37% 科创501305.87−2.78% 沪深3004036.30−1.84% 中证5006655.25−2.71% 中证10006578.27−2.98% 两市成交额 15287 亿（沪市 7061 亿 + 深市 8226…

我做错过一件事：把 M2 的 7.2% 读成「钱变多了 7.2%」有一年翻月度数据表，看到 M2 同比 7.2%，当时心里立刻接上了下半句——市场上的钱比去年多了 7.2%，那总有些东西要跟着变贵。这个推理顺得像句常识，我甚至真的按它调整过仓位。后来才明白，那句话把两件不同的事塞进了同一个数字里：钱在哪儿待着、有多少；钱准备去哪儿。前者是存量，后者是行为。M2 只回答第一个。今天正好是个适合把这两件事分开的日子。先把今天的读数摆正10月21日收盘，七个宽基指数多数收跌，成交额 14293 亿（沪市 6428 亿 + 深市 7866 亿，双边）。 指数 收盘 涨跌幅 上证指数3713.03−0.60% 深证成指11704.35−0.82% 创业板指2694.71−1.62% 科创501343.28+0.06% 沪深3004111.93−0.97% 中证5006840.56−…

厨房台面上常年放着两件小东西：一个旋钮式定时器，一个带刻度的量杯。定时器只认时间，旋到二十分钟就响，不管你菜切了几根；量杯只认刻度，倒到那条线为止，不管你倒了多久。两个都在正常工作，可你不能用定时器判断咸淡，也不能用量杯判断火候。都叫「分批」，量的却不是同一个东西。一种按时间摊，一种按价格摊。前者假设我不知道什么时候便宜，后者假设价格会在一个区间里来回。混着用的时候，两套假设会互相拆台。一、一把尺量时间，一把尺量价格定投的单位是日历。到了那天就买，金额事先定好。价格高低不影响「买不买」，只影响「同样的钱买到几份」。网格的单位是价格。时间过去多久不影响是否动手，只有价格碰到你写下的那条线才动手。一个问题就能把两者分开：如果你忙碌的那个月忘了操作，哪一套会因此失真？定投会——它靠日历推进；网格不会——它本来就只等价格。 对照项 按时间分批（定投） 按价格分批（网格） 分批单位日历（周、月…